特朗普与美国政要前后的矛盾表态引发原油与股市剧烈震荡，短线交易者损失惨重。道琼斯公司旗下 MarketWatch 认为，交易伊朗冲突无异于「盲目赌博」，保持克制与耐心，远离短线博弈才是最终赢家。

撰文：杨宸

来源：华尔街见闻

试图从伊朗冲突中获利的投资者，正在进行一场「盲目赌博」。矛盾信号持续扰动市场，短线交易者损失惨重，而长期投资者反而处境相对从容。

特朗普本周对伊朗局势的表态几乎自相矛盾——他既要求伊朗「无条件投降」，又声称战争「很快」就会结束，随即又补充说「本周不会」。

与此同时，能源部长 Chris Wright 在社交媒体上发文称美国海军正在保护途经霍尔木兹海峡的油轮、全球石油供应即将恢复畅通，随后又悄然删除了这条帖子。事实证明，该消息并不准确。

这一系列前后矛盾的表态在金融市场引发剧烈动荡。追踪全球油价的美国石油基金（USO）在两天之内振幅高达 20%，追踪美国小盘股的罗素 2000 指数（RUT）同期波动也达到 5%。

那些在特朗普宣称战争「很快结束」后买入股票的投资者，以及在 Wright 发布错误消息后卖出能源股的投资者，均遭受了直接损失。

矛盾信号制造市场混乱

本周，美国政府高层围绕伊朗冲突的表态充斥着内在矛盾。特朗普提出「无条件投降」的要求，外界普遍认为这一目标的实现可能需要全面军事入侵；但他同时又表示冲突将「很快」结束，随即又否认本周内会有结果。

部分政府高级官员称美以联合行动已基本实现目标，但与此同时又放风称轰炸力度即将加强。

Chris Wright 在社交媒体平台上发布消息，称美国海军正保护霍尔木兹海峡的油轮通行，全球石油即将恢复自由流通——这一消息随即引发市场波动，但他随后删除了该帖子。消息被证实有误。

上述混乱局面的市场后果显而易见：USO 基金两日内在 20% 的区间内剧烈震荡，罗素 2000 指数同期波动幅度亦达 5%。买在利好消息上、卖在错误信息上的短线交易者，均付出了真实代价。

能源股已现高估信号

伊朗冲突确实提振了能源股表现。追踪大型能源公司的道富精选能源板块 ETF（XLE）年初至今累计涨幅高达 26%，但这一收益属于此前已持仓的投资者，而非当前入场的买家。

据 FactSet 数据，能源股估值已显偏贵。以 XLE 为例，其滚动股息收益率目前仅为 2.7%，为 2018 年 10 月以来最低水平。

此外，能源板块还面临周期性逻辑的制约：即便当前冲突使油价维持高位，高油价本质上相当于对消费者加税，可能拖累经济增速甚至引发衰退，进而反过来压制能源价格。

正如大宗商品行业所言，「高价格本身就是高价格的解药」。

长期投资者无需入局短线博弈

道琼斯公司旗下 MarketWatch 认为，对于不打算短线交易伊朗局势的长期投资者而言，当前处境相对有利。

投资的一个基本规律在于：时间框架越长，结果越可预测。没有人能判断全球股市在一天、一周、一个月乃至一年后的走向，但从十年以上的维度看，股市大概率将显著高于当前水平。

正如沃伦·巴菲特多次所言，股票市场是将资金从「活跃者」转移到「耐心者」的机制。没有充分理由去交易这场冲突，却有充分理由对此保持克制。